两场重磅发布会!带出一个新的万亿机会
9月10号,是一个特殊的日子。
两场今年最重要的新产品发布会,将在中美两地举行。
美国那边,是万众瞩目的苹果手机发布会,我们这边,则是华为手机发布会。
这次发布会,看点非常高,苹果将发布新款iPhone,预计将搭载名称为Apple Intelligence的AI助理;华为三折叠屏手机将推出搭载玄玑感知系统的智能穿戴新品。
毫无疑问,两家全球实力最强大的手机公司,将共同引爆一个产业--消费电子。
而经历了过去三年的周期下行,消费电子也正式迎来新的增长周期。
01
新周期已经开启
今年,可以说是消费电子新周期正式开启的第一年。
因为AI。
人工智能是未来数十年最重要的技术革命,作为AI技术应用的主要硬件载体,PC、手机、家电,以及各种有可能出现的新硬件,都是普及AI应用,使得这项技术最终造福世界,造福人类的关键。
当中的意义,不亚于1990年代的PC、2010年代的智能手机,甚至比它们还要大。
我们不妨回顾一下,距离最近的一次消费电子大爆发,都给投资者带来多少回报。
最初的起点,是2007年,苹果发布iPhone。
但真正的引爆点,是2010年,iphone 4发布,因为那个时候,智能手机产业链趋于成熟。
随后的2010年-2015年,是各个厂商狂推新机的年份,这是出货增速最大,渗透率狂飙的年代;
2016年-2018年,随着渗透率的提升,智能手机出货量从高增长转向中低增长,并最终在2018年左右出货量见顶;
随后,行业进行了微创新周期,例如升级摄像头、无线耳机等,但总体出货量饱和。
毫无疑问,第一个阶段,不论是产业链,还是投资,都是最好的阶段。尽管这个阶段并不是股价的最高峰,但动则20倍、30倍,甚至更多的涨幅,足以让投资者赚到盘满钵满。
这也说明一个简单的道理,投资是宜早不宜迟,能够有幸在产业爆发初期就买入,就可以吃到最肥美的“鱼身”,越后期买入,不仅增加买入成本,盈利方面也会有折扣,通常只是吃“鱼尾”。
可幸的是,目前正处于非常早期的阶段。
6月,微软的build大会,带着一大批软硬件厂商,正式推出AI PC;9月,苹果发布会,正式推出带有AI功能的智能手机。
这些,都预示着AI在电脑、手机端的商业化正式开启。
和当年苹果掀起智能手机浪潮一样,不难预见,接下来各大厂商将纷纷推出自己AI电子产品,抢占这个大机遇。而对于消费者而言,将是一个庞大的换机潮,说再造一个全球性的电脑、手机新需求都不为过。
如果再加上未来有可能出现的新的硬件产品,如搭载AI的XR产品,需求空间将进一步扩大。
02
估值依然便宜
对于有AI技术加持的消费电子,资本市场在上半年已经有过一轮炒作,整个产业链公司也都有过一轮狂欢。
不过,近期有所回落,以立讯精密为例,从7月16日最高点至今,股价回调幅度达到17%,动态估值为21倍,估值已经回到合理区间。
从2019年智能手机渗透率饱和至今,消费电子板块经历了完整的,从高峰跌入谷底阶段。
就估值而言,PE均值低位去到16倍,高位则去到28倍,目前大概在20倍左右,处在高点和低点中间偏低的位置。跟踪消费电子行业的消费电子ETF(159732),也回调到今年4月份的位置。
对于一个正处于周期向上,且非常具备增长确定性的行业,估值向下探的空间其实很有限,而上涨的空间则非常大,目前的压制因素主要来自整体市场环境。
不过,A股跌到目前这个位置,再度大幅下跌的空间同样很有限了。
今年以来,除去红利板块,很多公司的估值也好,股价也好,都已经跌到历史性的低位,较为充分地反映了各种利空因素。而最近红利板块的下跌,带动沪指跌破2800,也逼近年内的低位,就下跌幅度和时间长度,都到了一个变盘位置,这个位置不应该继续悲观,反而值得期待一个近期可能出现的反弹行情。
另外一个看好理由,是消费电子行业整体业绩正在好转。
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